2018年6月28日

讀書心得:計量交易-建立自己的演算法交易事業

圖片來源:博客來


短評:
這是一本介紹如何建構計量交易事業的書,從基礎觀念、歷史資料、策略開發創意來源、回測以及實務問題綱要式介紹(副標是How to build your own algorithmic trading business,正如其名),也提供一些策略的程式碼,可說是務地且提綱挈領地介紹計量交易的一本書。


由於主要是介紹計量交易(Quantitative Trading),畢竟是跟我們Multicharts走的程式交易路線很不一樣,交易策略多要仰賴數學模型,因此本書也用到不少計量經濟學專有名詞或概念,沒有基礎不易理解。例如P.208,講配對交易持倉時間的數學模型--「計算平均回歸時間序列的半衰期」。即便如此,對於一般的MC程式交易者來講還是會有收穫,例如,順勢交易其實就是計量交易的動能策略,那我們不妨看看數學模型角度解釋的"動能",而逆勢交易就是均值回歸,才知道均值回歸有這麼多面向與模型,連回歸均值的時間要走多久,計量交易都可以找出模型來解釋及預測,這些觀念是否也可以帶入MC交易中,值得深究。

書中提供不少具體的交易策略或觀點,並附有程式碼(Matlab),其中P.212「季節性交易」一章,提到許多季節性交易的策略與商品,例如汽油期貨、天然氣期貨,僅僅是很簡單的在該商品需求旺季買進,持有一段時間,竟有連續十多年都獲利的績效,值得深究。

文末最後結論,剖析獨立交易者有沒有成功的空間,作者從兩個角度投下贊成票,第一他認為大型機構的資金與規模太龐大,有許多策略沒有這麼大的市場胃納量(Capacity),這個了小型獨立交易者機會,在這類策略,大型機構法人亟需流動性,而因此付出代價,小型獨立交易者反倒成了流動性提供者,而從中獲利;另一個角度是,大型機構法人的規範太多了,獨立交易者則更具有彈性。這個結論觀點很好,作為專職投資人(或者人們口中的"散戶"),常常自我質疑是否是那些大型法人的對手,確實惦惦自己的斤兩不算壞事,但未戰先降可妄自菲薄就不必,法人也有法人的劣勢,孫子兵法有云:「以待敵之可勝」,機會總是靠自己找的!

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