避凶比趨吉更重要---波動率由高點開始回落，程式交易如何調整

上個月初(2011/8)那波千點行情讓許多程式交易績效得以創新高，Equity Curve(Tradestation)圖中許久未見的的小綠點又重出江湖，相對於許多散戶被追繳甚至違約，久旱逢甘霖的程式交易客真可謂是大豐收，但殘酷的市場沒有讓大家高興太久，緊接著的1個半月大震盪行情讓前波獲利不斷回吐耗損，我們有幾位向來績效穩定的朋友，竟然在這一個半月間讓累計績效回檔超過50%以上，下圖是這段行情的日線圖，有經驗的程式交易者大概看一眼這張圖，就不難想像波段程式會有多慘烈，幾乎都會買在最高空在最低。